پاورپوینت جلسه بازار سرمایه (pptx) 54 اسلاید
دسته بندی : پاورپوینت
نوع فایل : PowerPoint (.pptx) ( قابل ویرایش و آماده پرینت )
تعداد اسلاید: 54 اسلاید
قسمتی از متن PowerPoint (.pptx) :
بنام خدا
جلسه ی بازار سرمایه
جلسه 15
اثر گذاری سیاست های پولی ، مالی در رژیم ارزی ثابت – تحت شرایط مختلف بازار )LMپول(شیب های مختلف
سياست پولي تحت نرخهاي ارز ثابت
اثرات سياست پولي انبساطي تحت مفروضات متفاوت تحرك سرمايه در نمودار 1 نشان داده شده است.
همانند قسمت قبل هر مورد را با نظام در حال تعادل شروع مي‌كنيم،
سپس اثرات تغيير مكان منحني LM را به سمت راست كه در اثر افزايش عرضه پول به وجود مي‌آيد بررسي خواهيم كرد.
نمودار 1(الف) مورد عدم تحرك كامل سرمايه را نشان مي‌دهد، و بخش‌هاي متوالي نمودار نمايانگر موارد تحرك بيشتر و بيشتر سرمايه است.
افزايش عرضه پول منحني LM را به سمت راست منتقل مي‌كند. در هر مورد، يك تقاطع جديد از منحنيهاي IS و LM در تركيبي از i و Y وجود دارد كه در زير منحني BP است و بدين ترتيب مرتبط با كسري تراز پرداختهاست.
البته، نتيجه كسري در تراز پرداختها، از دست دادن ذخاير بين‌المللي است، زيرا بانك مركزي براي ارائه پول خارجي مورد نياز مداخله مي‌كند.
در فرايند فروش ارز مورد نياز، پول داخلي توسط بانك مركزي جمع‌آوري شده و عرضه پول كاهش مي‌يابد.
اين اثر كاملاً مشابه با فروش اوراق قرضه دولتي كوتاه مدت تحت عمليات بازار آزاد است. اثر كاهش عرضه پول تغيير مكان منحني LM و بازگشت آن به سمت چپ است.
از آنجايي كه اين موضوع ادامه مي‌يابد تا زماني كه IS و LM دوباره يكديگر را بر روي منحني BP قطع كنند، بلافاصله مشاهده مي‌شود؛
كه سياست پولي براي تأثيرگذاري بر درآمد در نظام نرخهاي ارز ثابت، صرف نظر از درجه تحرك سرمايه، كاملاً بي‌اثر است.
اين موضوع در نمودار 1 با يك جفت پيكان در هر نمودار نشان داده شده، و نمايانگر آن است كه منحني LM ابتدا به سمت راست تغيير مكان مي‌دهد و سپس به دليل مكانيزم تعديل خودكار تحت نرخهاي ثابت به وضعيت اوليه باز مي‌گردد .
بايد توجه داشت كه بازگشت به وضعيت اوليه مي تواند با اقدام به خريد اوراق بهادار داخلي از طرف مقامات پولي در بازار آزاد، يعني، عمليات خنثي‌سازي، به تأخير افتد.
اما، اين تأخير نمي‌تواند به طور نامحدودي ادامه يابد،
زيرا كشور ممكن است به زودي موجودي ذخاير ارزي خود را به پايين تر از سطح هدف كاهش دهد.
بدين ترتيب، در نهايت در نظام نرخ ثابت، كشور اختيار استفاده از سياست پولي را براي تعقيب اهداف اقتصادي از دست مي‌دهد.